从公司资本结构的微观基础出发，枢密我们发现了国家资本结构层面的莫迪利亚尼—米勒定理（MM定理，枢密1958），即货币理论中的货币数量论（弗里德曼的货币中性论）。

在微观层面上许多企业和家庭面临债务重压，院域在宏观层面上则可能是长期的通货紧缩和经济衰退。在面临金融危机时，号海军只有国家才能发行新的股权，并利用国家层面的股权增发为危机中的金融机构提供紧急资金和资本支持。

在面临金融危机时，个领糕这些国家无法靠增发本国货币（国家层面的股权增发）来偿付国家层面的内债（国内股权置换）。按照传统的中央银行在危机时期的最后贷款人（LenderoftheLastResort，美国LOLR）救助法则（白芝浩规则，美国Bagehotrule），中央银行只对有流动性风险而非破产性风险的金融机构提供救助，要求其提供优质抵押品，并收取较高利率。有意思的是，最糟从莫迪利亚尼—米勒定理的框架来观察，最糟货币主义大师弗里德曼在20世纪60年代阐述货币理论时，采用的是莫迪利亚尼—米勒定理的框架，而在70年代与哈耶克论战货币发行是否应该由国家垄断时，又跳出了此框架。

但如果利用新发行货币投资的项目不能产生正回报，枢密则会导致通胀上升、货币贬值。我们在国际层面也发现了莫迪利亚尼—米勒定理，院域即国际金融理论中的国家货币中性论。

我们看到，号海军在资本市场上，有些公司通过不断增发股票，其市值和股价不断上升。

个领糕足够的货币供应量对一个国家应对金融危机和国家安全尤为重要。我们要牢记总书记殷殷嘱托，美国铆足劲头搞创新、攻难关，力争取得更多技术突破，为中国制造贡献力量。

奋进新征程、最糟建功新时代，最糟江苏肩负着习近平总书记赋予的在改革创新、推动高质量发展上争当表率，在服务全国构建新发展格局上争做示范，在率先实现社会主义现代化上走在前列的光荣使命。代表们认为，枢密习近平总书记在江苏参选，枢密是坚定不移推进全面从严治党、加强和规范新形势下党内政治生活、发展全过程人民民主的生动实践，充分展现了党中央深入推进长江经济带发展、长三角一体化发展等国家重大发展战略，坚持改革不停顿、开放不止步，着力构建新发展格局、推动高质量发展的坚定决心。

这次到江苏参选，院域是总书记和党中央对江苏干部群众的极大信任、极大鼓舞、极大关怀，我们感到无比光荣、无比振奋、无比自豪。江苏选举产生第十四届全国人大代表习近平全票当选新华社南京1月19日电1月15日至19日，号海军江苏省十四届人大一次会议在南京召开，号海军会议选举产生了江苏省第十四届全国人大代表，在江苏参选的中央提名的代表候选人习近平同志，以全票当选第十四届全国人大代表。

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